【國元研究】?醫藥生物行業周報（2025.6.9-2025.6.13）——藥品、耗材集采有望優化，建議關注集采出清板塊
?。ㄞD自：國元研究）文 | 馬云濤
藥品、耗材集采有望優化，研究?醫藥生業周議關建議關注集采出清板塊——醫藥生物行業周報（2025.6.9-2025.6.13）
醫藥板塊本周小幅跑贏滬深300指數 2025年6月9日至6月13日，申萬醫藥生物指數上漲1.40%，報藥跑贏滬深300指數1.65pct，品耗在31個申萬一級行業指數中排名第52025年初至今，材集采有采出申萬醫藥生物指數上漲9.33%，化建跑贏滬深300指數11.13pct，注集漲跌幅在31個申萬一級行業指數中排名第4。清板
截至2025年6月13日，國元醫藥板塊估值為28.29倍（TTM整體法，研究?醫藥生業周議關剔除負值），物行望優相對于滬深300估值溢價率為153.19%本周易明醫藥、報藥賽升藥業和澳洋健康等表現較好 漲幅排名前十的品耗個股分別為：易明醫藥（+38.49%）、賽升藥業（+36.35%）、材集采有采出澳洋健康（+35.01%）、昂利康（+34.30%）、康惠制藥（+30.93%）、百洋醫藥（+28.89%）、浩歐博（+28.04%）、睿智醫藥（+27.81%）、舒泰神（+26.82%）、永安藥業（+26.38%）。
跌幅排名前十的個股分別為：人民同泰（-16.67%）、康樂衛士（-12.33%）、萬邦德（-12.17%）、萬泰生物（-10.20%）、ST中珠（-9.34%）、河化股份（-9.23%）、賽倫生物（-9.23%）、*ST雙成（-9.00%）、新天地（-8.87%）、歐林生物（-8.37%）。
重要事件 2025年6月13日，國務院總理李強主持召開國務院常務會議指出，要加強藥品和耗材集采政策評估，總結經驗、補齊短板，推動集采工作規范化制度化常態化開展要更好促進“三醫”協同發展和治理，完善公立醫院補償機制，支持醫藥企業提高創新能力，更好滿足群眾多元化就醫用藥需求。
要加強對藥品和耗材生產、流通、使用全鏈條質量監管，扎實推進仿制藥質量和療效一致性評價，讓人民群眾用藥放心安心投資建議 從2018年的化學固體口服制劑集采開始，我國醫藥領域集采已經推進接近10年，集采的范圍也拓展到了化藥注射劑、中成藥、中藥配方顆粒、胰島素和IVD器械耗材等多個不同的領域，且仍在持續加速推進，生物類似藥、化學發光等領域未來也將逐步納入集采范圍。
隨著集采的快速推進，目前部分細分賽道的降價影響已經出清，相關企業業績出現拐點，未來有望迎來新成長，建議關注 繼續看好創新藥、出海以及集采出清板塊目前我國創新藥進入成果兌現階段，研發進展催化較多，且不受貿易戰影響，有望持續作為2025年醫藥板塊投資主線。
出海領域我們繼續看好在新興市場領域布局的企業，市場發展潛力大，且不受貿易戰影響，建議關注科興制藥目前不同醫藥領域的集采持續加速推進，部分細分賽道的集采影響已經出清，未來有望迎來新成長，建議關注胰島素、骨科等細分賽道以及部分仿制藥企業。
此外，我國醫藥市場正處于集中度提升的加速期，并購重組有望加速，建議重點關注風險提示 醫藥行業政策風險，產品降價風險，研發進度不及預期風險。
本報告摘自國元證券2025年6月16日已發布的《藥品、耗材集采有望優化，建議關注集采出清板塊——醫藥生物行業周報（2025.6.9-2025.6.13）》，具體報告及分析內容請詳見報告若因對報告的摘編等產生歧義，應以報告發布當日的完整內容為準。